27 de marzo de 2025
Cómo cierra la inflación del primer trimestre del año y qué se espera para los próximos meses
El índice de precios reflejó subas moderadas durante los primeros meses mientras se consolidan proyecciones que anticipan una baja sostenida en lo que resta del año
>Aunque todavía no haya logrado 2% mensual, una de las metas más ansiadas por el ministro de Economía Luis Caputo, la inflación cierra el primer trimestre del año con una desaceleración palpable que, por el lado negativo, empieza a mostrar las dificultades de la sintonía fina que implica retroceder a valores aún más bajos.
Por ahora, entre los especialistas se mantienen optimistas y esperan que se perfore el 2% en los próximos meses. Pero el camino viene siendo sinuoso.
Pero en ese punto se interrumpieron las desaceleraciones mes a mes. La En lo que respecta a marzo, las consultoras privadas proyectan un IPC similar al de febrero o incluso algunas décimas por encima.
Claudio Caprarulo, economista de Analytica, afirmó: “Para marzo proyectamos una inflación de 2,5%. En las últimas semanas, registramos en nuestra medición de precios aumentos considerables en verduras, asociados a las condiciones climáticas transcurridas. A eso se suma el arrastre por las subas en la carne durante febrero, la cual tuvo una nueva aceleración en la tercera semana de marzo”.En Equilibra también proyectan un índice de 2,5%. “Otra semana con fuertes subas del rubro Carnes (2,4%) por alza de carne vacuna y pollo (+2,4% y 3,1%, respectivamente), que llevaron a Alimentos y bebidas (1,0%) liderar la inflación semanal”, señalaron en sus redes sociales. De esta forma, el acumulado del primer trimestre alcanzaría el 7,28%.María Castiglione, de C&T Asesores Económicos, resaltó además el inicio de clases, que siempre tiene un efecto estacional e impulsa el rubro educación.
Así, viendo períodos más largos, en los cinco trimestres que lleva en el Gobierno el presidente Javier Milei, la inflación pasó de sumar 51% entre enero y marzo de 2024 a acumular 18% en el segundo trimestre del año pasado. Tercer y cuarto trimestre acumularon, punta a punta, 12% y 8%, respectivamente. Las bajas, ahora, parecen haberse vuelto menos perceptibles. Lo que antes se recortaba de a 30 puntos porcentuales, ahora se pelea decimal por decimal.En este marco, como balance de los primeros tres meses del 2024, Rocío Bisang, economista de EcoGo, sostuvo: “Más allá de la aceleración que vimos en febrero (impulsada en gran medida por las carnes) y que estamos viendo en marzo, el saldo para el primer trimestre en términos de inflación es positivo, con una tendencia de desaceleración que se consolida”.Castiglione, por su parte, explicó que la desaceleración del tipo de cambio oficial, algunas bajas de impuestos y la apertura de importaciones ayudaron a la reducción del IPC. Por el contrario, el recorte de retenciones, que se concretó a fines de enero, tiende a elevar el precio interno de los insumos alimenticios. Sin embargo, la clave fue la corrección del exceso de pesos que había en la economía.
Hacia delante, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central indica que el IPC de abril sería del 1,9% y que siga un camino descendente hasta llegar al 1,5% en agosto. Cabe destacar que por primera vez durante el actual gobierno el REM registró una proyección de mayor inflación para los meses siguientes.Castiglione señaló: “Nosotros creemos que la inflación va a seguir bajando. La pregunta es cómo va a ser el ritmo mes a mes. En principio, teníamos previsto que la inflación empezara con 1 a partir de abril, pero puede ser a partir de mayo, porque lo que está ocurriendo es que hay mucha volatilidad financiera. No debería tener impacto en el tipo de cambio y en los precios, pero eventualmente podría influir parcialmente en un país como Argentina que tiene una moneda deteriorada”.
