Los dólares de Vaca Muerta fueron claves para el superávit comercial y la estabilidad cambiaria del primer año de Milei

22 de enero de 2025

Los dólares de Vaca Muerta fueron claves para el superávit comercial y la estabilidad cambiaria del primer año de Milei

La balanza energética fue positiva en USD 5.600 millones y mostró su mejor resultado desde 2006. La producción de petróleo y de gas pueden sostener la apreciación del peso como paso previo a la competencia de monedas

>La Argentina cerrÃ³ 2024 con un superÃ¡vit comercial rÃ©cord en tÃ©rminos nominales de USD 18.899 millones. Este resultado fue impulsado principalmente por el aporte de divisas del sector energÃ©tico, el mÃ¡s elevado en casi dos dÃ©cadas, acompaÃ±ado por la recuperaciÃ³n del campo tras la sequÃa y la contracciÃ³n de las importaciones en un aÃ±o marcado por la caÃda de la actividad econÃ³mica.

El saldo positivo entre las exportaciones e importaciones de energÃa alcanzÃ³ en 2024 los USD 5.668 millones, el mÃ¡s alto desde 2006, segÃºn datos de la consultora ACM. En comparaciÃ³n, esta cuenta habÃa registrado un dÃ©ficit de USD 13 millones en 2023 y de USD 4.471 millones en 2022, afectada por el aumento de los precios internacionales generado por la invasiÃ³n de Rusia a Ucrania.

La reversiÃ³n de la â€œbalanza energÃ©ticaâ€ se explica principalmente por la caÃda en las importaciones de combustibles, facilitada por la mayor capacidad de transporte de gas tras la puesta en marcha del Gasoducto Perito Moreno (ex NÃ©stor Kirchner). Asimismo, el paÃs alcanzÃ³ en 2024 la mayor producciÃ³n de petrÃ³leo en 20 aÃ±os y un mÃ¡ximo de gas natural desde 2008, impulsados por el crecimiento del shale en Vaca Muerta.

Sin considerar el sector energÃ©tico, la balanza comercial de Argentina estarÃa muy por debajo de su rÃ©cord histÃ³rico, indicÃ³ Federico Filippini, economista de Adcap. El superÃ¡vit, en ese caso, se reducirÃa de los USD 18.899 millones alcanzados en 2024 a aproximadamente USD 13.000 millones. En 2023, en cambio, el paÃs habÃa registrado un dÃ©ficit comercial de USD 6.926 millones debido a la sequÃa y a una balanza energÃ©tica levemente negativa.

El 2024 pudo haber implicado un quiebre para la tendencia que mostrÃ³ la balanza energÃ©tica de la Argentina en las Ãºltimas dÃ©cadas. Esa es la previsiÃ³n que tienen las petroleras que operan en el paÃs, el Gobierno y los organismos internacionales, como el FMI.

No es un dato menor para una economÃa que histÃ³ricamente sufriÃ³ de escasez de dÃ³lares. Las polÃticas de mantener atrasados los precios de las tarifas de energÃa que se aplicaron en las dos dÃ©cadas previas a la llegada de Milei al poder tuvieron un fuerte impacto en la macroeconomÃa. Las polÃticas de â€œpopulismo energÃ©ticoâ€ generaron un gasto en subsidios para el Estado equivalente a USD 150.000 millones y un dÃ©ficit comercial que trepÃ³ a USD 36.000 millones durante el perÃodo 2003-2023 segÃºn afirmÃ³ Alejandro Einstoss, economista del Instituto Argentino de la EnergÃa Gral Mosconi (IAE).

â€œCon todos los proyectos energÃ©ticos, nos van a salir los dÃ³lares por las orejas. Lo que necesitamos es crear demanda a esos dÃ³lares y eso va a generar lo que nosotros llamamos dolarizaciÃ³n endÃ³gena, que empiecen a dar vueltas mÃ¡s dÃ³lares que pesosâ€, dijo recientemente Milei.

Un informe de la consultora PwC dirigido a inversores internacionales consignÃ³ que la Argentina podrÃa alcanzar para 2030 un superÃ¡vit energÃ©tico de USD 30.000 millones, debido al desarrollo del shale oil y shale gas de Vaca Muerta. El paÃs podrÃa asÃ depender menos del campo y las lluvias, aunque para acelerar las inversiones serÃ¡ clave avanzar en las liberaciÃ³n del cepo cambiario.